指南针：流量变现的入场券，券商牌照价值几何 四川省广告协会开展互联网营销师培训工作

指南针：流量变现的入场券，券商牌照价值几何 四川省广告协会开展互联网营销师培训工作， 

指南针：流量变现的入场券，券商牌照价值几何

本文从证券公司的同业并购和跨界收购价格比较、国内互联网流量变现成功案例，分析众多流量变现渠道中的券商牌照价值、互联网公司获得内资券商牌照的可能性，比较东方财富和指南针收购券商牌照之时的流量属性等各项特征。希望能够解答指南针收购网信证券之后的价值增厚空间。

分析判断:

比较2015年东方财富收购西藏同信证券和2022年指南针拟收购网信证券可以看出，1）收购时点的金融科技公司盈利能力可比；2）被收购标的（券商）存在一定差异，西藏同信证券在2014年末仍有11.59亿元净资产且当年有2.10亿元净利润，网信证券2020年亏损5980万元且年末净资产为负值；3）2014年东方财富网的月活跃用户数可能与当前指南针的付费用户规模可比，但两者流量的获取方式存在较大差异――东方财富自带流量生态，指南针需要支付广告成本买量且已经积累丰富的买量和精准触达的经验；4）天天基金的基金销售已成规模（占2014年第三方销售平台的80%以上），指南针自2015年与3家证券公司开展广告导流合作，对流量导入经纪业务开户有一定经验。

指南针拟15亿元现金收购100%网信证券

网信证券因债券交易业务造成重大经营风险，严重资不抵债，无法清偿到期债务。2021年7月16日，沈阳中院裁定受理网信证券破产重整一案。根据《企业破产法》六个月内需提交重整计划草案。有正当理由的，可以延期三个月。

网信证券资产净额约-41.33亿元，指南针投入15亿元重整投资款用于网信证券债务清偿，并取得重整后网信证券100%股权。债权人的获偿比例约34.1%。该重组方案已于4月1日获得指南针2022年第一次临时股东大会审议通过。

本次交易尚需履行的批准程序：1）证监会核准公司的证券公司控股股东资格；核准公司实际控制人黄少雄、徐兵的证券公司实际控制人资格；核准网信证券股权结构调整、变更持有5%以上股权的股东等相关事宜；2）辽宁省沈阳市中级人民法院裁定批准网信证券《重整计划》。

流量变现的最优解：开立持续交易的账户

流量变现的形式是广告，但最优解是引导开立高频交易的账户，如游戏、电商、果蔬、外卖、消费金融、证券交易、基金销售、奢侈品、直播打赏等。

为了兼顾金融服务的普惠和安全，我国互联网金融的发展经历了“鼓励创新-防控风险-监管规范-再推动-防止资本无序扩张”的政策变化。在2021年互联网反垄断和防止互联网资本无序扩张的过程中，互联网龙头公司的金融版图也有所收缩，部分金融资产已被剥离。

小平台不易符合《证券公司股权管理规定》

根据2021年3月的最新版规定，综合类券商的控股股东需要净资产不低于200亿元、总资产大于500亿元，且单个非金融企业实际控制证券公司股权的比例原则上不得超过50%，为处置证券公司风险等中国证监会认可的情形除外。

满足“净资产不低于200亿元”且不受“防止互联网资本无序扩张”限制，并具备金融相关业务经验对推动证券公司长期发展有切实可行计划安排的民营企业，确实不多。

140家证券公司中，“可供处置风险、接管、托管”的并不多。我们回溯2019-2020年连续两年亏损的4家，除川财证券之外均为外资控股，且2020年末净资产均为正值。

因此，网信证券破产重整对希望通过券商牌照打开战略空间的公司来说，是极为难得的机遇。

投资建议

我们维持一季报点评报告中的盈利预测，即预计公司2022-2024年分别实现营业收入16.05/24.26/32.22亿元，分别同比增长72.1%/51.2%/32.8%；2022-2024年分别实现归母净利润3.95/5.67/8.23亿元，分别同比增长86.8%/72%/69.6%；2022-2024年EPS分别为0.98/1.4/2.03元，对应2022年4月20日收盘价45.29元的PE分别为46X/32X/22X，维持“买入”评级。

风险提示

1）中高端产品推广不及预期风险；2）新产品新功能研发不及预期风险；3）行业竞争加剧导致市场份额下滑风险；4）网信证券的收购尚未完成，存在不确定性。


四川省广告协会开展互联网营销师培训工作

中新网四川新闻3月9日电 (刘忠俊李霞)四川省广告协会9日透露称，该协会在蓉举办了《互联网营销师》专项培训，来自成都轨道资源经营管理有限公司干部职工参加了培训，并在官方认证考点完成《互联网营销师》证书考试。

据了解，此次培训通过线上线下和理论实操相结合模式进行。30名学员在完成《互联网营销师》线上培训60个课时后进行了线下培训。

培训现场。省广告协会供图

“互联网营销师”是2020年由人社部联合国家市场监管总局、国家统计局发布的9个新职业之一，四川省广告协会根据《互联网营销师国家职业技能标准》，针对直播电商、带货和互联网营销等领域，特别定制打造从新媒体平台账号运营、粉丝变现、直播技巧到视频创推、订单处理以及相关网络安全法学习的多维度矩阵式培训课程。培训聘请了专业讲师采用线上线下双模式进行授课，搭建模拟题库并进行现场直播实操练习，培训学时完成后参加由中国轻工业联合会统一组织的考试，成绩合格颁发互联网营销师职业能力评价证书。

2023年，成都轨道资源经营管理公司在工作规划中明确提出：加快信息化建设推进广告资产数字化管理进程，加强宣传阵地建设打造联合宣传场景，借力战略合作拓展自营板块内容生产，系统推进招商工作着力打造地铁网红广告项目。

据悉，本次专项培训以运用互联网营销思维、凝聚奋斗合力、提升职场能力、激发创新活力为目的，旨在进一步提高员工队伍整体素质和互联网营销综合能力，探索全媒体营销新思路。(完)

发布于：北京