东吴证券：给予中科星图买入评级 太平洋：给予中科星图买入评级

东吴证券：给予中科星图买入评级 太平洋：给予中科星图买入评级， 

东吴证券：给予中科星图买入评级

东吴证券股份有限公司苏立赞,王紫敬,许牧,高正泰近期对中科星图进行研究并发布了研究报告《深度布局低空经济，广阔发展前景可期》，本报告对中科星图给出买入评级，当前股价为26.76元。

中科星图(688568)

投资要点

中科星图于2020年进入低空经济领域，通过提供低空飞行所需的管理系统和信息服务，精确卡位低空经济市场，是我国低空经济领域的重要参与者：自2020年起，公司便明确布局低空经济，依托其在北斗导航、遥感监测、大数据分析等领域的深厚积累，为低空通航提供了从空域分析、飞行管理到服务保障的全套解决方案。

“数智低空大脑”是中科星图在低空经济领域的核心产品，意在打造低空服务保障数字底座：数智低空大脑集成了数字地球、人工智能、云计算、空天信息及北斗网格码等前沿技术，构建了面向低空飞行的智慧化管理中枢。作为低空保障的基础平台，数智低空大脑具备低空数据保障服务、低空智算引擎和低空交通服务三大核心能力，能够实现对低空飞行活动的全面感知、智能分析与高效协同。通过实时监测飞行器的运行状态、气象条件及电磁环境，该产品提供精准的气象预报、航线规划、飞行告警与风险评估等服务，确保低空飞行的安全性与效率。

数智低空大脑的主要功能在于解决空域与航线即时计算、低空气象服务、电磁频谱管理三大问题：无人机在城市环境中的低空飞行面临多重挑战，为了保障低空飞行器的安全有序飞行，必须对城市数据进行高精度、精细化、高频次且低成本的更新与计算，通过自动生产大规模城市级三维模型和三维视景制作等核心技术，以实现对城市环境的实时监控。另外例如为了确保无人机在一分钟内安全地从一栋楼飞到另一栋楼，需要精确的天气预报来预测这一分钟内是否会有大雨或大风等恶劣天气，此外，无人机在飞行过程中还可能遭遇非合作目标发射的电磁干扰，这就需要通过先进的技术手段来探测和压制干扰源，以保障无人机的飞行安全。

中科星图与莱斯信息基于各自技术优势和市场资源深度合作：莱斯信息定位低空空管系统，提供低空飞行服务解决方案，而中科星图定位低空服务保障数字底座，多维度支持低空飞行。双方签署战略合作协议标志着其在低空经济、智慧治理、空天信息等领域的全面合作。

盈利预测与投资评级：中科星图作为国内数字地球产业的领军者，依托中科院空天院与中科曙光两大股东的背景资源，不仅掌握顶尖科研技术支撑与市场拓展资源，还拥有强大的超算支持与数据处理能力。通过持续的技术创新和产品迭代，进一步拓展了其在空天信息领域的市场份额，行业竞争优势地位显著。随着国家对数字经济和空天信息产业支持力度的加大，以及商业航天与低空经济等新兴领域的快速发展，中科星图面临着前所未有的发展机遇。我们维持先前的预期，预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.87/6.77/9.41亿元，对应PE分别为30/22/16倍，维持“买入”评级。

风险提示：1）合规性与政策变动风险；2）市场竞争加剧风险；3）技术迭代风险；4）数字地球产品的市场拓展风险；5）财务风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中航证券王宏涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.44%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.63亿，根据现价换算的预测PE为21.07。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为43.55。

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发布于：上海


太平洋：给予中科星图买入评级

太平洋证券股份有限公司曹佩近期对中科星图进行研究并发布了研究报告《收入快速增长，低空经济技术不断突破》，本报告对中科星图给出买入评级，当前股价为53.13元。

中科星图(688568)

事件：公司发布2023年年报，收入25.16亿元，同比增加59.54%；归母净利润3.43亿元，同比增加41.10%。

公司发布2024年一季报，收入4.19亿元，同比增加56.44%；归母净利润0.02亿元，同比减少62.08%。

收入快速增长。2023年，公司特种领域收入8.36亿元，同比增长15.69%；航天测运控2.29亿元，同比增长61.08%；智慧政府7.42亿元，同比增长106.87%；气象生态3.82亿元，同比增长101.58%；企业能源2.31亿元，同比增长111.74%；线上业务实现收入0.21亿元；其他业务实现收入0.75亿元。

线上业务上线，有望成为公司第二增长曲线。公司目前拥有星图地球数据云和星图地球今日影像等线上产品。“星图地球今日影像”产品，凭借地球超级计算机和智能数据工厂等基础设施，采用全新的遥感数据服务模式，提供“订阅推送+即查即用+场景定制”的服务方式。“星图地球数据云“将海量时空大数据进行云化和服务化，通过在线预览、云端调用、云端订阅等方式，面向全球大众、企业和政府用户。

低空经济技术不断突破。公司自2020年开始部署低空经济领域，前期已具备低空通航产品及项目基础，相关的业务布局涵盖了低空服务基础平台产品研发、低空服务全套解决方案研发、围绕低空进行相关产业生态建设等主要方向，面向低空物流、通航运输、城市管理、公共服务等领域应用场景提供综合解决方案。

投资建议：公司收入持续处于高速增长态势，不断落地遥感应用场景。预计2024-2026年公司的EPS分别为1.43\1.97\2.75元，维持“买入”评级。

风险提示：新业务领域不及预期；行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中航证券王宏涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.44%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.63亿，根据现价换算的预测PE为41.73。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为65.63。

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