拆解腾讯会议背后五大核心能力 【广发早间速递】一季度经济数据的一些拆解

拆解腾讯会议背后五大核心能力 【广发早间速递】一季度经济数据的一些拆解， 

拆解腾讯会议背后五大核心能力

最近,企业微信召开了2022新品发布会。说是新品,其实并没有推出新的应用;而是将腾讯三大效率工具:企业微信、腾讯文档和腾讯会议实现了融合打通。而同时,用户在使用企业微信登录腾讯会议时,也能够使用企业微信的通讯录能力实现组织内部会议协同,这意味着只需要一个会议号即可连接2亿腾讯会议用户和企业微信上1000万家企业和组织。

由此,诞生了一个全新的企业协作生态,也是腾讯产业互联网效率工具正式实现一体化。

正如发布会的主题“连接创造价值”。通过企业微信、腾讯文档和腾讯会议的融合打通,腾讯对“连接”进行了重新诠释和场景阐述。

可能有人会问:效率协作套件那么多,为什么文档和会议如此重要?

我想这件事应该这样看:面对企服市场的各种机会诱惑,一个组织能克制住自己不去什么都做,这是个战略定力问题。实际上,站在企业协作的更高层面看,企业文档和视频会议,是构成了企业协作框架的两个支点。

特别是视频会议,因为它具有直接、高效、正式、共识的特点,所以企业中和企业间的正式沟通和决定,大多是通过会议方式达成的。这是其他沟通形式所不能替代的,因而是效率协作的高频和刚需应用。

然而,视频会议并不是一个新应用,从传统视频会议到云视频会议,市场上有无数产品。今天,我就以腾讯会议为例,拆解这款产品背后的5大核心能力。

00:会议是ToB领域的“高刚海”

根据最新的数据,腾讯会议的用户数已经超过2亿;去年开会的次数超过40亿。我自己也粗略统计了一下,平均每天使用腾讯会议开5~7个会。

的确,在数字化时代的企业或组织,说会议是ToB领域的“高刚海”,即高频、刚需、海量,相信不会有什么争议。特别是如今混合式办公背景下,在“高刚海”基础上,视频会议又变成了“高刚痛”。增加的痛点是,虽然无法面对面,但会议还必须得开,甚至会更频繁。

一个组织的会议,大体上可以分为:管理型会议、大型活动会议、会议直播、会议室会议、全球性会议、业务会议、项目会议等。

而腾讯会议通过开放API、SDK与应用入驻,又可以搭建出丰富的组织间的会议场景,满足外部的沟通协作需求。比如战略合作、商务会谈、谈判和签约。

具体到某些行业,还会产生更多的会议场景,比如教育培训、在线诊疗、远程招聘、咨询服务等。

无论是什么类型的会议,一个好的视频会议产品都需要满足:会前的方便预约和轻松入会、会中的流畅和稳定、会后的纪要与管理的需求。通过与企业微信和微信的融合,腾讯会议真正做到了让企业易开会、会开会和开好会。

也许单纯靠这些数字和举例还说明不了什么,而支撑高规格和大场面的会议场景更能说明问题。下面是腾讯会议的几个实践:

政、企、商使用腾讯会议作为正式会议工具,如:中国人民银行、中国银行、贝壳找房、越秀集团等众多企事业单位。

覆盖全球超过220个国家和地区。

如果说这一切发生在五年、十年期间,也不足为奇;但发生在短短两年时间,就非常不可思议了。

视频会议作为协作平台上的一颗明珠,也吸引众多企业进入这个领域。但是,想干、愿干、会干、能干和干好,这五个思维缺一不可。

01:关键资源整合能力

很多人认为,是疫情催生了腾讯会议的崛起。其实,在腾讯会议之前,已有N多家视频会议企业拥挤在这个市场。疫情只是放大了企业对视频会议的需求,所有企业的业务也被同样放大,不只是腾讯会议。

但随着疫情的爆发,这些企业的走势却发生了分化。

突如其来的疫情和居家办公,导致视频会议的需求剧增。当时大家都能感觉到的是:会议连接困难、音视频卡顿、频繁掉线,乃至系统崩溃。与不同的人开会,使用不同的会议;如果是客户会议,就只能使用客户要求的会议系统。开一次视频会,真累。

我们不知道的是,各厂商的设备资源已被消耗到极限,计算资源和带宽的扩容迫在眉睫。

据事后披露,高峰期腾讯会议日均扩容云主机接近1.5万台,8天总共扩容超过10万台,共涉及超百万核的计算资源。

一周多时间,扩容10万台服务器,数T的带宽,这是个什么概念?

需要数亿元资金的投入和一系列的带宽扩容审批手续。而且更具挑战的是,在当时全球服务器产能极度紧张的情况下,就算是有钱,短期采购到大量服务器也绝非易事。

此时,想干和愿干已不重要,能干才能解决问题。腾讯会议的这一场扩容,在腾讯云的资源储备和运维力量支持下,迅速得以化解。

能增加业务增长的事,谁都愿意干。但问题是一旦涉及超出企业自身资源能力的投入,在商言商,就要考虑回报的风险。

这种情况下,“愿干”的企业,多少有些公益属性。

02:商业模式的选择能力

虽然视频会议系统有成熟的解决方案,但其商业模式并非唯一。会干和干好,很大程度上取决于商业模式的选择。

市面上的视频会议,基本上分为两大类。

一类是传统的视频会议系统,它们主要由会议室硬件构成。如:poly、cisco等,系统相对独立,不同品牌的产品之间彼此很难互通,跨企业沟通常常面临挑战;

另一类是基于互联网的云会议,主要是基于公有云的SaaS模式。从开放性角度,它们又可分为全开放和部分封闭类型;主要区别是看是否捆绑了自己的终端设备,还是不限制于特定终端设备。这中间的差别体现了SaaS服务商的开放生态观。

显然,腾讯会议属于后者,即不限制于任何终端设备的SaaS方案。腾讯会议开放了音视频认证,以软件连接硬件生态,认证的硬件从会议室的一体式大屏、Soundbar、外设组合到个人设备一应俱全。腾讯会议官方也多次表示,一贯坚持开放的理念,自己不做硬件。开放视频会议的好处是,使用身边任何联网终端都能随时开会,再通过完备的认证体系保证体验。

开放才是做大的必要条件。

正因为确立了这样一种SaaS模式和路线,腾讯会议才成为国内增长最快的云视频会议产品。因为它几乎走通了SaaS的所有收入模式。比如:

Freemium模式

腾讯会议分为个人版、商业版、企业版,实现了SaaS服务商想做而又难做的免费增值模式。在降低获客成本的同时,大流量和高转化率,为腾讯会议带来巨大的新增ARR。

定价策略

定价是SaaS经营的一个难点,不同收费模式的定价是更大的难题。我们看到腾讯会议中,几乎包含了SaaS现有的各种收入模式:免费增值、订阅模式、用量模式、接口使用费等。它们共同构成腾讯会议的收入体系,同时也是精细化运营的基础。

而在会议室解决方案上,腾讯会议还提供DaaS(Device as a Service,设备即服务)的模式,企业可以选择以租代建的形式来部署会议室。

客户留存

我们知道,SaaS企业的ARR=新客ARR+留存ARR,实现增长取决于二者都不可偏废,而国内SaaS企业的难题在于解决流失问题。

会开会正在成为企业的一项能力,大多数企业适应了在腾讯会议上开会。

特别是腾讯会议与企业微信融合打通之后,可以把流失降到最小,而增购和加购可以放到最大。

腾讯会议有望成为国内首家NRR超过100%的SaaS服务商。果真如此的话,这对中国SaaS行业都具有标志性的里程碑意义(没看到公布的数据,也许已经是这样了)。

尊重模式和敬畏规律,就是对SaaS商业模式最大的创新。

03:技术与安全能力

从技术上讲,视频会议的门槛并不算太高,实际上视频会议的底层是通信技术,无非是协议和编码这些。但视频会议是一个高度消耗计算资源的应用;无论是硬件还是软件方案,资源一定的情况下,容量和性能都会有边界极限,所以要求更强的扩展能力。

相较于传统的视频会议架构,云会议架构有更很好的弹性扩展能力,视频会议作为一个高运算能力的业务,灵活的资源调配和弹性伸缩就显得尤为重要。基于从QQ和微信时代的底层通信技术积累,云原生的腾讯会议依托于腾讯云全球化的网络部署,服务节点遍布全球220多个国家和地区,就近接入也有助于全球用户进一步的提升服务质量。

距离越远,云会议的价值越大,人数越多,信息传递的速度越快。

腾讯会议企业版可以支持2000人同时在线,1080P视频功能。在3.0全新上线的网络研讨会,更是支持高达5万人在线参会。在信息化高速发展的今天,在很多行业或领域,这些能力都是大家迫切需要的。

实际上,对于视频会议产品,决定用户体验和采购决策的,除了技术,更多的是工程问题。其中最为关键是声音的净化和会议的安全问题。

声音的净化并非传统会议系统的降噪处理,而是利用AI技术,对各种通话背景声音的抵消处理。确保高质量的会议视听效果。

大多数会议决策,都要求极高的保密性,这是很多客户采购视频会议的基本条件。在腾讯安全联合实验室的保驾护航下,腾讯会议从管理机制、网络设备、接入策略、功能设置等方面提供多重安全防护,已通过等保2.0、SOC2 TYPE2、可信云企业级SaaS认证评估。

04:开放平台能力

任何SaaS应用都离不开生态。但大厂做生态,很容易就做成自我中心的卖场。不过,腾讯会议是个例外,开放和去中心化是其最为明显的生态主张。

所谓去中心化,即无论是集成还是被集成,完全由客户的业务而定。在去中心化的SaaS生态环境下,并不存在一个主角和实际控制者。

而开放既是一种态度,也是一种平台能力。腾讯会议的开放性,体现在以下几个方面:

开放硬件设备的接入

虽然腾讯会议坚持不做硬件设备,但却可以通过开放音视频认证标准,为其他硬件设备厂商提供接入。为企业打造“软硬一体”的云视频会议解决方案。

开放对接各种业务场景

对于企业现有各种业务系统,腾讯会议提供被集成的对接。比如:对接招聘系统、对接教育培训系统、与OA集成等。

开放平台服务

开放平台本身作为一种服务,提供给各行各业的企业用户。目前已经覆盖互联网、教育、金融、地产、物流等各个行业。

开放API接口

无论是企业IT、系统集成商、SaaS服务商,均可轻松适配多种会议场景需求。

开放平台的SDK能力

SDK作为腾讯会议开发能力的输出,帮助开发者做出基于腾讯会议平台的各种应用。如本次发布的企业微信版本上的融合版会议,就是基于腾讯会议SDK打造的。

05:对趋势的前瞻能力

因为视频会议的底层是通信,所以音视频技术才是腾讯会议的核心资产。视频会议只是其支持的应用之一。

其实腾讯会议的音视频技术,还可应用更广泛的商业领域。

据市场研究公司Metrigy的调查,有57%的企业希望将音视频方式,加入其客户体验的交互过程。很明显,音视频交互方式将比目前文字、语音、图片好很多,被认为是改造CC(联络中心,Contact Center)最有效的方式之一。视频交互场景涵盖从线索跟踪、在线销售、售后服务、复购等整个客户生命周期旅程。

有数据表明,这种方式可以使客户满意度提升30%以上,座席的服务效率提高50%以上。加入AI的音视频技术,服务效率将会更高,已广泛应用于银行等金融和服务机构。

就拿Zoom来说,其发展方向也非常值得关注。在收购Five9失败后,Zoom将利用其掌握的音视频技术,独立推出视频联络中心VEC(Video Engagement Center)。可见视频会议巨头,正将核心的音视频技术,扩展到整个服务领域。

在这方面,腾讯云有更好的条件,无论是腾讯会议,还是腾讯企点,在云服务领域已占有绝对优势;如果结合腾讯会议的音视频技术,未来的想象空间将非常大。

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【广发早间速递】一季度经济数据的一些拆解

宏观 | 一季度经济数据的一些拆解

策略 | “慎思笃行”下的风格研判：误区与本质

固收 | 国家级经开区城投债了解一下？

非银 | 人身险销售行为管理办法点评：较前版优化，加速行业出清

批零社服 | 3月社零同比下降3.5%，饮料/粮油食品增速领先

环保 | 申报、扩募加速，固废龙头价值重估空间大

化工 | 2022年3月化肥进出口数据点评

本日精选

一季度经济数据的一些拆解

回看一季度以来的宏观面，全球无风险收益率上行、俄乌冲突、区域疫情、中国经济稳增长是四大主线索。从WIND全A走势来看，1月的权益市场调整包含第一条线索的扰动；2月底至3月中旬的调整包含第二条线索的扰动；4月初以来的调整包含第三条线索的扰动。当前疫情走势仍是影响宏观定价的关键因素，如后续疫情得到有效控制，则经济再度进入常态化阶段；同时3-4月将大概率形成企业盈利的谷底之一，宏观面将过渡为第四条线索主导。从调查失业率已经高于年度目标来看，政策毫无疑问将继续布局稳增长。届时“疫情底+稳增长”的宏观定价逻辑将较目前更为清晰，它对于股债都将带来广泛影响。

核心假设风险：宏观经济变化超预期，外部环境变化超预期。

报告作者：郭磊S0260516070002

“慎思笃行”下的风格研判：误区与本质

22年“慎思笃行”是第一顺位重要、风格研判“价值占优”第二重要。去年12月年度策略展望以来，我们维持“慎思笃行”判断，“美联储坚决紧，中国有底线稳增长”是我们研判的基础。保持“慎思笃行”对于投资来说是第一顺位重要的事情。22年风格研判“价值占优”是第二顺位重要，我们自21.11.17《逢低布局大盘价值》，将配置的视线切换至底部已久的大盘价值，“慎思笃行”系列报告强调“价值占优”；去年底至今、A股告别19-21年连续3年的成长风格，切换至价值占优。

风格研判：在DDM框架下站在“相对占优”的一方。风格的根基是DDM框架，围绕盈利&贴现率两端，三个关键词是景气、货币、信用。在DDM的基础上，风格是大多数投资者站在了“相对占优”的一方，对比“相对业绩优势”、“相对宽信用方向”、“相对流动性敏感度”，预期差理论依然有效。除此之外，资金、监管、估值是辅助判断指标。

风险提示：疫情控制反复，全球经济下行超预期，海外不确定性。

报告作者：戴康S0260517120004；郑恺S0260515090004

国家级经开区城投债了解一下？

国家级经济技术开发区（以下简称“国家级经开区”）是由国务院批准成立的经济技术开发区，在我国现存经济技术开发区中居于最高地位。截至2022年4月15日，国家级经开区共有230个，主要分布于东部地区，尤其集中在长三角。

近几年国家级经开区经济总量和财政总量占全国比重持续在10%以上，在国民经济中占据重要地位。2020年，国家级经开区实现GDP11.6万亿元，同比增长6.4%，占全国GDP的11.5%；国家级经开区实现一般公共预算收入2.1万亿元，同比增长2.8%，占全国的11.7%。分区域来看，2020年东部地区的国家级经开区总量表现突出，西部地区一般公共预算收入增速较快。从发展水平上看，江苏和浙江国家级经开区实力较强。

核心假设风险。城投相关政策出现超预期变化。

报告作者：刘郁S0260520010001；姜丹S0260520030001

人身险销售行为管理办法点评：较前版优化，加速行业出清

据上证报新闻报道：银保监会向保险公司下发《人身保险销售行为管理办法（征求意见稿）》，对保险公司、保险中介机构保险销售人员的人身险销售前、中、后行为进行全流程规范。据上证报2021年11月26日报道银保监会拟定销售管理办法征求意见稿，对比上次拟定的征求意见稿，本次管理办法有较大的放松，主要内容包括：一是规定“佣金占总保费的比例以所售产品定价时的附加佣金率为上限”，二是要求“对人身险产品和销售人员分级管理，对保险销售人员可销售产品进行差异化授权”，三是要求“健康、养老服务与人身保险销售行为相互区分，不得强制搭配销售”，四是“不得允许自保件和互保件参与任何形式的业绩考核和业务竞赛”。

风险提示：代理人队伍下滑趋势超预期，新单销售不达预期。

报告作者：刘淇S0260520060001；陈福S0260517050001

3月社零同比下降3.5%，饮料/粮油食品增速领先

2022年3月社零同比下降3.5%。据国家统计局数据，2022年3月我国社零总额3.42万亿元，同比增速为-3.5%，增速较1-2月下降10.2pp。其中，除汽车以外的消费品零售额3.06万亿元，同比下降3.0%。分地区，农村降幅略低于城镇。3月城镇消费品零售额2.97万亿元，同比下降3.6%；乡村消费品零售额4534亿元，同比下降3.3%。分类型，商品零售同比略降，餐饮收入降幅较大，3月商品零售3.13万亿元，同比下降2.1%；3月餐饮收入2935亿元，同比下降16.4%。

短期疫情扰动拖累3月社零数据，不仅是线下商业和服务业，线上消费同样因物流快递封控受到较大影响。上海新增病例拐点的出现，意味着抗疫曙光显现，但全国范围散点式的病例发现以及封控加强仍在进行中，使得商业和服务业仍然有较大的不确定性。中期来看，疫后复苏仍然是最为确定的主线，优选各个细分领域的龙头公司。电商龙头公司已位于价值区，参考2020年初疫情影响，物流快递复苏快于线下消费，预计2022年经营基本面是逐步恢复的过程，重点关注品类竞争格局好、业绩成长性好的平台。

风险提示：宏观经济低迷，影响可选消费需求；市场竞争加剧；运营效率低下；新品开拓不及预期。

报告作者：洪涛S0260514050005

申报、扩募加速，固废龙头价值重估空间大

公募REITs市场项目申报、扩募加速，其中环保资产备受青睐。自2021年首批项目上市以来，环保方向首钢绿能、首创水务项目上市至今涨幅达29%和58%，分别跑赢沪深300指数47和76个百分点，投资价值及市场认可度出众。截至2022/04/17，共有11只REITs基金上市，当前市值合计446亿元。近期资产估值近百亿的中交建项目认购结束，上交所发文鼓励公募REITs基金扩募，叠加当前宏观经济稳增长的预期下，我们认为各环节已经成熟的基建公募REITs基金或将迎来项目申报、扩募潮，其中环保（污水处理、垃圾焚烧等）为重点方向之一。

风险提示：REITs项目推进进度不及预期；产能投产进度不及预期；“焚烧+”拓展进度不及预期；政策变动风险等。

报告作者：郭鹏S0260514030003；许洁S0260518080004

2022年3月化肥进出口数据点评

全球钾肥价格继续走高。根据卓创资讯，国内氯化钾主要市场均价由2022年初的3862.5元/吨涨至4月18日的4625元/吨；据WIND，4月15日温哥华钾肥现货价维持在875美元/吨，西欧/北欧钾肥现货价由2021年初的619美元/吨涨至904.5美元/吨。

3月钾肥进口量回落。根据WIND，全国氯化钾进口显著回落，2022年3月氯化钾进口数量64万吨，同比下降42.86%，环比下降15.79%，创2017年来3月单月最低进口量；进口均价为415.17美元/吨，同比上涨84.26%。2022年1-3月，氯化钾进口量累计210万吨，同比下降17.97%；进口均价为390.34美元/吨，同比上涨74.24%。今年以来，海外钾肥供给不确定性增加，全球钾肥资源寡头垄断格局下，加之国内钾肥进口依存度较高，后续钾肥进口保量压力犹存。

风险提示：钾肥、磷肥价格大幅下跌；新增产能投放超预期；农产品需求低迷、价格下跌；重大安全、环保事故。

报告作者：吴鑫然S0260519070004；何雄S0260520050004；邓先河S0260521040006?