互联网30年30物|网约车十二年：从补贴大战到聚合模式 Hi财经丨曹操出行：网约车的上市叙事

互联网30年30物|网约车十二年：从补贴大战到聚合模式 Hi财经丨曹操出行：网约车的上市叙事， 

互联网30年30物|网约车十二年：从补贴大战到聚合模式

开栏语

1994年4月，中国全功能接入互联网，成为国际互联网大家庭中的第77个成员。今年正是中国全功能接入互联网的第30个年头，也是“半甲子”的重要节点。

短短30年的发展历程，大潮激荡、风卷云涌，有太多“物”值得铭记。这三十年，中国互联网从无到有，从小到大，从大到强，诞生了许多物件、应用或平台。上述物件或应用等价值不只在商业，它更是一种情怀，凝聚着人们生活与情感的长久记忆。

为此，新京报贝壳财经联合中国互联网发展基金会中国正能量网络传播专项基金推出了《互联网30年30物》专题。希望通过讲述中国互联网发展史上具有标志意义的物件、应用或平台的故事，勾勒中国互联网三十年的演进历程，透视其未来将走向何方。

30年前的一根网线，让中国连通世界。如今，互联网半甲子，中国继“网”开来，方兴未AI。

从“第一根网线”到10亿网民，是中国互联网发展30年。30年来，“互联网+”改革春风吹遍了中国政治、经济、社会的角角落落。12年前，滴滴、快的、易到搭上了这趟改革的列车，重塑了人们的出行方式，有事出门再也不用苦等公交、强挤地铁了。

网约车作为互联网与传统交通行业融合的典范，成为了互联网改革浪潮中一颗璀璨的明珠。

回望过去，12年前，当第一辆网约车穿梭在城市的街头巷尾，就像一颗投入湖面的石子，激起层层涟漪。

从最初的探索尝试到如今的普及成熟，网约车不仅极大地增加了出行服务的供给，满足了人们多样化的出行需求，更通过技术创新提升了出行的效率与安全。一键叫车、实时定位、电子支付……这些曾经遥不可及的功能，如今已成为人们日常出行的标配。

在这场变革中，网约车企业经历了从野蛮生长到理性发展的蜕变。

早期，为了争夺市场份额，各大平台不惜投入巨资进行补贴大战，市场一度陷入混乱。随着监管政策的逐步完善和市场竞争的加剧，网约车行业逐渐走向规范化、精细化发展。聚合模式的出现，更是为行业带来了新的发展契机，通过技术和流量的开放，促进了不同平台之间的合作与共赢。竞争之余，各大平台也开始瞄准资本市场，掀起了网约车行业的IPO浪潮。

群雄逐鹿

大兴补贴大战

出行市场的“互联网+”改造始于出租车。

2012年，程维创立滴滴出行之始，就从出租车业务入手。

最初，滴滴推出线上预约出租车服务，意在运用互联网技术帮助乘客和出租车司机解决信息不对称的问题，缩短了乘客的等待时间，也减少了出租车的空驶率。

也是“种豆得瓜”，出租车业务的成功模式不断复刻，滴滴不断丰富了网约车服务品类，很快推出快车、优享、专车、豪华车。

湖面泛起的涟漪被更多人看见，快的、易到用车、神州专车等网约车平台也相继入局。为争抢市场份额，补贴大战随之而来。用户“薅羊毛”的消费习惯逐渐养成，网约车市场规模迅速铺开。

经过网约车大战，滴滴2015年2月与快的合并，2016年6月与优步中国合并，斩获80%以上的市场份额，成为国内头部出行平台。

传统车企也不甘落后，纷纷挥师入局。

首汽集团早在2015年就成立了首汽约车，主打中高端市场。

2018年10月，戴姆勒与吉利宣布组建合资公司，提供高端专车出行服务。11月，上汽集团推出中高端网约车平台“享道出行”。12月，宝马网约车业务在成都上线。

2019年1月，江淮汽车旗下移动出行品牌“和行约车”正式上线。当年3月，一汽集团、东风汽车、长安汽车联合腾讯、阿里等多方企业共同成立T3出行公司。此外，长城汽车集团也推出共享出行品牌“欧拉出行”。

据新京报贝壳财经记者不完全统计，一汽集团、吉利集团、首汽集团、长城汽车、上汽集团、长安汽车、东风汽车、江淮汽车、众泰汽车等车企都曾进军网约车市场。

有业内人士介绍，近年来，车市低迷，汽车销量下滑、库存增加，车企进入网约车的一大原因是增加分销渠道。并且，车企入局网约车，自营车辆属于重资产重运营，目前规模不大。

聚合模式

渐成主流

走过拼规模、抢市场的第一个十年，网约车行业开始变得理性、平和。在第二个十年，网约车企业不再想着干掉对手，而是和合共生。聚合模式应运而生。

2018年前后，网约车聚合模式的出现也搅动了行业一池春水。当年9月，哈啰宣布接入嘀嗒出行服务，并与首汽约车开展网约车业务合作。次年4月，美团打车宣布上线“聚合模式”。随后，滴滴出行等平台也推出聚合模式。

2022年以来，网约车行业“聚合模式”更是热度回升。7月份，华为聚合打车平台Petal出行上线，微信内测腾讯出行。

目前，网约车聚合模式已经聚集百度、美团、高德等平台，随着华为、腾讯等巨头入局，聚合模式更加活跃。

此前，虽然全国获得网约车平台经营许可的平台公司超200家，但由于大部分是区域性中小企业，独自引流和研发投入的成本很高，所以实际运营的公司并不多。 “聚合打车”模式的出现，也为这些中小企业发展提供了机会。

东南大学交通法治与发展研究中心执行主任、中国城市公共交通协会网约车分会会长顾大松表示，网约车聚合平台的出现，促进了网约车市场的竞争，推动了网约车市场结构的完善，为中小平台提供了更多选择。

扎堆上市

冲击美股、港股

2021年前后，出行行业迎IPO热潮。

2020年10月，嘀嗒出行递交港股招股书，2021年上半年，滴滴出行登陆美股。不过，滴滴出行的上市喜悦并没有维持多久，相关部门对“滴滴出行”启动网络安全审查。最后因存在16项违法事实，滴滴被罚80.26亿元。第二年6月，滴滴出行从美股退市，退市及整改完成前不再申请上市。

2021年4月，哈啰出行首次提交IPO申请，计划在纳斯达克挂牌上市。当年7月，哈啰出行又取消了在美国上市的计划。

2023年以来，哈啰、曹操出行、T3出行等都传出上市计划。2023年，有哈啰内部人士对新京报贝壳财经记者表示，“公司当前以发展业务为重心。”T3出行、享道出行也在观望，先让同业探探路。

今年4月29日，曹操出行向港交所递交招股书。与此同时，本轮出行企业上市进程加速。6月28日，五度递交申请的嘀嗒出行登陆港股。7月10日，“两闯”港交所的如祺出行成功上市。

近期，有外媒报道，滴滴正为2025年香港IPO做相关准备。6月18日，滴滴辟谣IPO传闻称，公司当下聚焦于持续深耕主营业务，一直与投资人保持常态化的沟通，同步公司的业务进展，关于IPO目前没有时间表。

艾媒咨询CEO张毅表示，出行平台港股上市反映几方面的现象，第一是市场环境和商业模式相对比较稳定，随着经济复苏，出行行业业绩有不错表现，这是IPO非常好的基础。此外，相关部门也为企业在境外上市提供了政策支持。

本次活动由中国互联网发展基金会中国正能量网络传播专项基金资助支持。

新京报贝壳财经记者 陈维城 编辑 陈莉 校对 柳宝庆

发布于：北京


Hi财经丨曹操出行：网约车的上市叙事

来源:海外网

今年以来，多家网约车平台扎堆港股上市。继如祺出行和滴答出行于3月先后申请港股上市后，曹操出行也在不久前向港交所递交招股说明书。此外，滴滴出行和T3出行也传出港股上市计划。

值得注意的是，网约车平台上市并不容易。嘀嗒出行曾四次向港交所递交申请上市，均以失败告终。如祺出行也曾于去年申请上市，今年3月已是第二次冲刺港股。

曹操出行作为最新一个向港股进军的网约车平台，同其他公司一样经营现状不容乐观。

招股书显示，曹操出行在2021年、2022年和2023年持续亏损，已累计亏损近70亿元。2021至2023年，如祺出行合计净亏损约为20亿元。仅滴滴出行于2023年首次实现年度净利润转正，净利润约为5亿元。

截至2023年12月31日，曹操出行共计持有现金及现金等价物约为5.8亿元，短期债务及长期债务的短期部分为52亿元，资金流动性也并不轻松。

对于网约车市场的众多选手来说，滴滴出行拥有较大份额是难以逾越的鸿沟，曹操出行也不例外。根据弗若斯特沙利文的资料，按GTV（总交易价值）计算，2023年，滴滴出行的市场份额高达75.5%，而曹操出行约为4.8%。

受制于市场份额，曹操出行开启了不同于滴滴出行的B2C模式。在吉利集团的支持下，曹操出行于2022年开始部署定制车以提供专车服务。根据弗若斯特沙利文的资料，截至2023年12月31日，曹操出行在24个城市拥有一支约3.1万辆车的定制车车队，为全国同行业最大。此外，曹操出行从2023年下半年开始向第三方销售定制车。招股书显示，车辆销售带来的收入在2023年约为1.1亿元。

但值得注意的是，高昂的运营和销售成本，吞噬了曹操出行的利润增长。招股书显示，公司累计向司机支付了超过300亿元的服务报酬。

对于孵化曹操出行，李书福曾在公开演讲中表示，希望以曹操专车为起点，结合车载人工智能，优化智能网络空间，加快推进变革，把吉利集团从汽车制造商向交通运输服务商、信息内容提供商转型。

曹操出行可以说是吉利集团从“汽车制造商”向“移动出行服务商”转型的关键部署，但按照目前不足5%的市场份额来看，曹操出行给吉利集团的转型带来了严峻的考验。

中国电动汽车百人会秘书长兼首席专家张永伟表示，对于车企来说，转型难在：一是过去车企的思维和管理模式转向服务的思维存在严重的掣肘；第二，车企投入到汽车上的资源已经捉襟见肘，在现有业务上再增加一项新业务会很难。

为抵御风险，吉利集团正在推动旗下经营困难的企业上市。吉利集团今年3月在发布会上表示，吉利集团旗下各品牌IPO的运作安排主要有两个方面的战略目的：一方面是增强品牌的影响力，另一方面是提升整个吉利集团抗御风险的能力。这两方面归根结底，都是为了支持吉利汽车的发展，因为吉利汽车是整个吉利控股的基盘和核心业务。

今年以来，已有2家企业顺利在美国上市，包括极氪和路特斯。曹操出行若成功上市，将成为吉利集团旗下第10个IPO企业。

招股书显示，2017年到2021年间，曹操出行共进行了三轮融资，合计融资金额约为28亿元。B轮融资前估值为170亿元。

从估值来说，曹操出行与其他出行平台均有差距。据外媒报道，滴滴计划2024年在中国香港交易所上市，目标估值超过6000亿港元（约合人民币5566亿元）。此外，根据《中国独角兽企业研究报告2023》的数据，T3出行估值达到30亿美元（约合人民币214.5亿元）。

目前来看，在共享出行的“新赛道”上，曹操出行的优势并不突出，仍需要解决盈利模式和估值问题，以寻求资本市场认可。（海外网 李芳）?